昨日美元指数低位企稳和原油价格高位回调,对铅锌价格的支撑转为压制。不过,锌基本面偏强格局未改。锌矿供应收紧趋势不改,嘉能可年内复产可能性较小,国内部分锌矿生产仍受环保政策限制,目前国内冶炼企业原料库存处于相对低位,故后期或加大锌矿原料的争夺,锌矿短缺预期有望进一步升温。此外,国内锌冶炼产出缓慢下滑,国内锌锭继续小幅去库存,下游整体消费较去年同期有所好转,且市场开始对九、十月的传统旺季有所期待,ILZSG最新数据也显示了上半年全球锌供需格局明显好转。昨日日内锌价有所回调,但未改锌价偏强格局,预计短期锌价有望进一步攀高。铅方面,目前环保严查对国内部分地区的铅生产形成限制,铅矿原料紧张态势相对凸显,以及消费季节性逐渐恢复,因此有望支撑短期沪铅期价维持偏强格局,但沪铅于14000元/吨一线的压力相对明显,短期或维持万四下方偏强震荡;而伦铅于1900美元/吨一线的压力位也再次体现,昨日回调整理,预计短期或震荡。
 

操作上,已介入多单续持,未介入者可逢回调机会介入多单,止损位参考40日均线;内外铅暂时观望。

重要监测点:

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美国7月宏观数据